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风口不再、机构没钱,90 后投资人无处安放的野心

7 月 29 日,愉悦资本完成总额超过 7 亿美元的基金募集。这让无数中小机构羡慕,也让无数投资人羡慕。

然而,多数投资人面临的现状是:看项目——没钱——投不出,一次又一次。

做投资人的最后阶段里,孙晴一直在面对着 " 没钱投 ",这消耗的不仅是他们的动力、耐心、时间,还有自尊。资本寒冬持续,孙晴开始羞于和创业者聊项目,机构的内部管理也开始松弛。

半年前,她辞去投资人的工作,转型做 FA," 就是混日子,连周会都不开了,不知道待下去干吗?"

孙晴所面临的投资圈巨变并非个例。

" 这不是一个最适合‘年轻人’做 VC 的时代。" 她时常会想起前辈的这句话。

90 后投资人随着热潮涌入投资圈不过五年左右,也曾经历 2015 年蚂蚁金服、美团、饿了么等经典投资案例,见证了活跃的亚博娱乐在线网站融资与并购环境,如今剧情急转直下。

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截至今年上半年,国内一级市场投融资事件的数量与总金额,跌回了 2015 年前的水平。根据企名片数据,2019 年 1 月 -6 月 17 日,国内一级市场共计发生 2787 笔投融资交易,融资总金额接近 3629 亿元人民币,而 2018 年的融资总金额接近 15200 亿元人民币。

往上追溯,募资难度加剧,虽然大规模的募资事件仍然在不断发生,但是资金越来越往头部机构聚集,热门赛道被抢占,中小机构少有机会。

6 月 27 日,华平投资宣布完成华平中国二号基金募资,总额 45 亿美元;同一天里,君联资本新一期人民币基金募集完成,总规模近百亿元。

大机构吃肉,中小机构喝汤。

孙晴告诉锌财经,很多上海的投资机构跑到杭州募资,而杭州的又跑到衢州、金华去募资," 现在都愿意吃点苦,跑到外面不熟悉的地方找找资源。" 同时,开始考虑从政府型基金募资。

上一代投资人曾在寒冬中投出了百度、腾讯等一批巨头。这一代年轻投资人才刚刚披上战甲,就面临着硝烟散去的战场。

投资圈里,老一辈投资人资源丰富、有话语权、投资逻辑成熟,他们有足够的内力熬过寒冬;而对于年轻投资人而言,更多的是无奈、徘徊、挫败,甚至抽离。

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寒冬加剧

机构陷入 " 没钱 " 困局

投资人正在行业的寒冬中裸泳。

" 没有钱 " 是目前整个投资行业的窘境,尤其是中小投资机构。加上 2018 年底市场的低迷期,许多机构无法正常退出,今年 LP 出资更加谨慎。

" 今年以来,投资人看项目对营收和盈利特别在意,对项目的要求更高,估值压得更低。" 孙晴明显发觉,当下投资人对于创业企业的造血能力变得更看重," 烧钱项目 " 只有大机构玩得起。

在 " 有钱 " 的年代,机构觉得创业者人不错、创业方向不错,就先投个几百万,让他先跑一跑。

" 过去看项目时不会看得特别细致,只想着抓紧时间、赶紧出手。" 最近一段时间,投资人张晓阳不仅是跟创业人聊项目,也会去了解产业上下游各个环节上的相关公司,细致了很多。

与此同时,部分专注早期投资的机构也开始把工作重心转到投后,帮助已经投过的公司找资源、招人、融资。

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行业对投资人的要求也有了变化——从接受新事物的灵敏程度,转变为对过去领域的深挖能力。

" 现实可能比想象中更严重一点。" 李宏向锌财经强调,今年有很多基金有新的募资,说募集到钱了。但是根据圈内消息,按照目标金额完成募资的基金可能只有 10%。

孙晴决定离开的时候,她所在的投资机构没钱了。相关材料已经准备好,但上层却迟迟不肯拍板。机构上层密不透风,但没钱已是事实。

2019 年,偶尔有基金发声,提到新的募资,但根据投中研究院数据,2019 上半年,VC/PE 募集完成基金共 271 只,同比下降 51.69%,募集总规模 544.38 亿美元,同比下降 30.17%。

没钱投项目,投资人的收入也在缩水。

" 如果没有做副业的话,压力会很大。" 投资人之外,李宏还在做留学服务的副业,他向锌财经坦白," 投资工作的收入只占全部收入的 20%。有时候聊着天,发现很多人已经不做投资人了。"

冯天也向锌财经透露,原本有些不错的公司,到现在可能工资都发不出来了。

直到今年,资本寒冬还在持续,投资圈规模仍在缩小。似乎不再需要那么多投资人去冲锋陷阵了。

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